華陽(yáng)股份與中科海鈉股權關(guān)系全景圖
華陽(yáng)股份與中科海鈉到底是什么關(guān)系？很多投資者以為就是簡(jiǎn)單的參股，而且比例也不高。如果真是這樣的認知，要當心在鈉電池萬(wàn)億新產(chǎn)業(yè)的歷史性機會(huì )面前，犯戰略性錯誤。經(jīng)過(guò)深度分析，研哥手動(dòng)繪制了中科海鈉的股權關(guān)系全景圖。為節省大家的時(shí)間，直接上干貨。
華陽(yáng)股份的正式名稱(chēng)是山西華陽(yáng)集團新能股份有限公司，上級公司是華陽(yáng)新材料科技集團有限公司，再上一級是山西國有資本運營(yíng)有限公司，最頂層是山西省國資委。省級國資委管理的公司，肯定是本省最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，華陽(yáng)股份的質(zhì)地如何，不用多說(shuō)了吧？山西省一直苦于產(chǎn)業(yè)結構單一，經(jīng)濟嚴重依賴(lài)煤炭行業(yè)，因此轉型發(fā)展的壓力和動(dòng)力遠高于其他省份，對發(fā)展新經(jīng)濟可謂是求賢若渴。現在華陽(yáng)股份轉型發(fā)展光伏和鈉電池業(yè)務(wù)，山西省怎能不全力支持？有山西省國資委做堅強后盾，華陽(yáng)股份轉型做光伏和鈉電池，在山西省內必然是一路綠燈，要政策有政策，要資源有資源。這或許就是中科海鈉選擇與華陽(yáng)股份合作開(kāi)發(fā)鈉電池的深層原因
。
華陽(yáng)股份目前的營(yíng)收和利潤，主要來(lái)自旗下40余家煤炭子公司，也就是說(shuō)華陽(yáng)目前500億左右的市值，都是這些煤炭子公司在支撐。即便不考慮新能源業(yè)務(wù)，華陽(yáng)股份作為全國最大的無(wú)煙煤生產(chǎn)企業(yè)，2022年凈利潤有望突破70億，估值并不高。況且，華陽(yáng)股份明后兩年還有兩個(gè)500萬(wàn)噸產(chǎn)能的新礦投入運營(yíng)，產(chǎn)能提升20%左右。也就是說(shuō)，即便不考慮新能源業(yè)務(wù)，華陽(yáng)股份也是值得投資的優(yōu)質(zhì)標的。
當然，阿爾法投研開(kāi)辟專(zhuān)欄對華陽(yáng)股份進(jìn)行分析，肯定不是沖著(zhù)華陽(yáng)股份的煤炭業(yè)務(wù)來(lái)的，而是戰略性看好其新能源業(yè)務(wù)。華陽(yáng)股份的新能源業(yè)務(wù)是通過(guò)其全資子公司山西新陽(yáng)清潔能源有限公司（100%控股）來(lái)運營(yíng)，山西新陽(yáng)旗下全資子公司山西華儲光電有限公司（100%控股），負責華陽(yáng)的光伏業(yè)務(wù)；山西華能芯能科技有限責任公司（100%控股），負責華陽(yáng)的鈉電池電芯業(yè)務(wù)；與中科海鈉合資的山西華納銅能科技有限責任公司（持股45%）、山西華納碳能科技有限責任公司（持股45%），分別負責華陽(yáng)的鈉電池正負極業(yè)務(wù)。
華陽(yáng)股份通過(guò)旗下的陽(yáng)泉市梧桐樹(shù)嘉裕陽(yáng)煤智能制造股權投資合伙企業(yè)（持股49.8%）間接持有中科海納7.8%的股權。如果算上母公司華陽(yáng)新材料科技集團有限公司間接持有的股權，華陽(yáng)系一共持有中科海納15.6%的股權。很多投資者覺(jué)得華陽(yáng)系一共持有中科海納15.6%的股權太少了，不解渴，覺(jué)得不正宗。其實(shí)中科海納第一大股東溧陽(yáng)海芽投資合伙企業(yè)也才17.66%；第三大股東深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)持股13.33%；第四大股東，中科海納的董事長(cháng)胡勇勝持股13.1%；第五大股東，中科海納的娘家人中科院物理所持股12.6%。如此看來(lái)，華陽(yáng)系持有中科海納15.6%的股權已經(jīng)不少了，好公司的股權是稀缺資源，能坐上第二大股東的寶座，還有什么不知足的？
表面上看中科海納的股權很分散，實(shí)則不然。胡勇勝是溧陽(yáng)海芽投資合伙企業(yè)的第一大股東，持股份額為60.47%，也就是說(shuō)胡勇勝直接和間接持有中科海納的股份一共是13.1%+60.47%×17.66%= 23.78%，是中科海納的實(shí)際控制人。再加上中科院物理所持有的12.6%股份，中科系牢牢控制著(zhù)中科海納的股權。
中科海納的第三大股東是深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)，這可不是等閑之輩。事實(shí)上，哈勃投資是華為公司專(zhuān)門(mén)設立的股權投資公司。能被哈勃投資相中并投資的公司，質(zhì)地和發(fā)展前景不用多說(shuō)，如果相信華為的戰略眼光，那就應該相信中科海納的發(fā)展前景。說(shuō)到近期炙手可熱的光伏逆變器，很多投資者首先想到的就是陽(yáng)光電源，畢竟這是2020年A股市場(chǎng)家喻戶(hù)曉的十倍超級大牛股，靠光伏逆變器打下了將近2000億的市值。殊不知，國內光伏逆變器的絕對龍頭，并非陽(yáng)光電源，而是華為公司。鈉電池最大的應用場(chǎng)景就是光伏電站的配套儲能系統，華為的光伏逆變器則是鈉電池與光伏電站之間最高效的紐帶。
華陽(yáng)成為中科海納的第二大股東，華為成為中科海納的第三大股東，構建了一種強強聯(lián)合的戰略伙伴關(guān)系。中科海納擁有鈉電池技術(shù)優(yōu)勢，負責底層技術(shù)研發(fā)；華為擁有光伏逆變器技術(shù)優(yōu)勢，負責打通鈉電池與光伏電站之間的通道；華陽(yáng)股份擁有資金優(yōu)勢和能源客戶(hù)優(yōu)勢，負責鈉電池的產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)推廣。如此強大的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，如此深厚的資源布局，靠譜的人做靠譜的事，中科海納想不成功都難
